春節長假過后，國內大部分加工企業以及貿易商陸續回歸市場，但基層上量繼續保持低位，階段性玉米供給處于緊平衡狀態，加之雨雪天氣的因素影響，進而成為推動糧價持續上漲的主要因素。華北產區玉米價格隨東北產區及南北港口價格一路上漲，局部地區最高沖至2000元/噸大關，市場對后市悲觀看法有所改觀，局部看多情緒發酵，不過糧價漲勢還能繼續，還有由下面因素決定：
一、基層余糧總體偏少
據統計，東北地區種植戶余糧不足3成，多上架存儲，水分在17%-25%，農戶意向出售自然干糧，其中黑龍江可售余糧基本減低，貿易環節存貨量1.5成左右，同比偏低。烘干塔年前囤貨不順，單體持貨量不大，加上代收代儲數量較大，市場實際供應量少。華北地區種植戶售糧約有六成，同比去年偏快1成左右，其中山東約為59%，河南約為56%，河北約為50%。當地基層余糧總體偏少，且疊加2017年華北本地新糧的品質狀況，剩余優質糧數量相對較少。
進入三月份東北以及華北產地天氣變化頻繁，部分地區出現了大雪和雨夾雪、小到中雨天氣，并且氣溫起伏不定，這對玉米安全存儲十分不利，極易造成庫存玉米出現水浸、結露、結頂、生霉、發熱等現象，隨著氣溫升高玉米不易存儲，產地或出現基層售糧高峰。另外年前貿易主體整體囤糧速度較快，在資金壓力、相關政策以及臨儲拍賣的預期之下，部分貿易商持續存貨的風險不斷凸顯，也將面臨著出庫的壓力。
二、需求進入常態化
飼用需求方面，南方銷區飼企普遍庫存較多，規模飼企庫存已做到3月末，中小飼企多隨采隨用，且春節剛過出欄量較多，存欄下降，飼料企業需求量減少，以消耗庫存為主，對市場采購量不大。另外，春節后市場中的大體重生豬基本已經出欄完畢，當前生豬價格大跌，恢復補欄的積極性較低，難以提振飼料需求
深加工方面，隨著開機率恢復，玉米進入常態需求，但是預計開機恢復或不及預期，一方面深加工目前處于虧損狀態，尤其淀粉企業，部分停機未恢復，另一方面，兩會召開期間，環保要求或令開機率恢復緩慢，加上1、2季度是淀粉需求淡季，后期庫存的累計不利于開機恢復。但是值得注意的是，一號文件中強調產區加工企業產能的就地轉化，也就意味著后期深加工補貼或依舊會實施，尤其像乙醇加工這種國家支持產業，一旦相關政策落臺，對玉米需求提振將極為明顯。
三、臨儲拍賣時間臨近
今年初以來，中儲糧網站拍賣的地方儲備(貿易)玉米投放量基本維持在5萬噸以下，起拍均價與當時現貨市場價格貼近，1月份共計投放玉米29.8152萬噸，成交19.6033萬噸，成交率66%。但進入2月份之后，隨著產區玉米價格出現回落，加上春節臨近，玉米拍賣活動暫停。之后2月28日中儲糧拍賣活動再次啟動，成交相對慘淡。3月2日，內蒙古玉米拍賣全部溢價成交，市場對糧源需求趨增。隨著地方拍賣重啟以及國家拋儲政策的不斷臨近，玉米賣壓不斷加強，后期供應方面或顯寬松。
四、吉林飼料補貼落地 深加工補貼傳聞發酵
2月28日，吉林省糧食局宣布：將出臺對飼料加工企業和大豆加工企業補貼政策。目前吉林省僅要求相關企業申請補貼，補貼發放的方法、數量、時間等等詳細情況仍不清楚。不過根據進一步擴大新產玉米就地加工轉化能力的表述，可以預期，后期吉林省還將出臺深加工企業補貼政策。同時政策效應也很可能促使黑龍江省也出臺給玉米深加工企業和飼企的補貼。若黑龍江和吉林省均有深加工和飼企補貼，則會推動出現東北產地搶購潮，現貨玉米價格繼續蔓延強勢。
總之，隨著氣溫升高玉米不易存儲，或出現基層售糧高峰，同時隨著拋儲政策的不斷臨近，供應趨于寬松，玉米觸及高點后或有回落，在深加工利好政策未出臺前，玉米價格上行受限;不過本著不壓制現貨市場價格的拍賣政策指導，預計臨儲玉米開拍價格或提高，對現貨價格有一定支撐。玉米后市價格能否持續性上漲還要由今年去庫存的節奏決定，后續還要繼續關注臨儲投放時間、出庫價。
